大刀王五（陈观泰饰）本为北京城内豪杰，经营镖局为生，侠名远播。贩夫走卒、陌路好汉，遇事喊一声五爷，则王五必出面维护。湖北巡抚之子谭嗣同（岳华饰）入京参议新政，慕王五侠义之名，有心结识。是日王五相会情人